Tem início no miradouro da Caldeira, cratera de um vulcão adormecido, com cerca de 2 km de diâmetro e 400 m de profundidade, onde os taludes interiores se encontram cobertos por uma exuberante vegetação da Laurissilva. Em seguida, percorre a levada, um canal com vários quilómetros construído com o intuito de aproveitamento das águas de escorrência dos taludes da Caldeira. A parte final contempla diversos cones vulcânicos, que correspondem à Península Vulcânica mais recente da Europa, terminando na paisagem lunar dos Capelinhos, originada pela erupção do Vulcão dos Capelinhos, em 1957.