Se desarrolla en el interior de la caldera de colapso del antiguo volcán, que dio lugar a la isla más pequeña de las Azores. El objetivo es rodear el lago y algunos conos volcánicos de pequeñas dimensiones, con los que normalmente se representan las 9 islas de las Azores. A lo largo del sendero, el espacio se comparte a veces con vacas que pastan tranquilamente. Considerado un auténtico paraíso para los observadores de aves, que aquí encuentran algunas aves migratorias raras de los continentes americano y europeo, Caldeirão es uno de los lugares más bellos y místicos del archipiélago.