Ce parcours se déroule à l’intérieur du cratère affaissé de l’ancien volcan, qui a donné naissance à la plus petite île des Açores. Le but est de faire le tour du lac et de quelques cônes volcaniques de petite taille, qui sont souvent associés à la représentation des 9 îles des Açores. Tout au long du sentier, les randonneurs partagent parfois les lieux avec des vaches qui paissent tranquillement. Considéré comme un véritable paradis pour les observateurs d’oiseaux, qui y trouvent quelques espèces migratoires rares des continents américain et européen, le Caldeirão est un des lieux les plus magnifiques et mystiques de l’archipel.